今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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