作者：于博(bó) 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居民消费价(jià)格(gé)同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪价格筑(zhù)底回(huí)升、消(xiāo)费需求(qiú)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物价(jià)水平有(yǒu)望回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其(qí)实，关(guān)注核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分(fēn)点(diǎn)。从结(jié)构(gòu)上看，食品项(xiàng)仍是(shì)主要拖累，4月(yuè)食(shí)品价格(gé)环比下(xià)降(jiàng)1％、非食(shí)品价格(gé)则环比(bǐ)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)0.1％。剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)后(hòu)，4月核(hé)心CPI环(huán)比回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品(pǐn)方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品方面，小长假(jiǎ)出(chū)行需求带动旅游(yóu)价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价(jià)促销以(yǐ)及国内(nèi)油价下(xià)降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交通工具用(yòng)燃料价格环比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028029.png">

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基数的(de)影响，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资(zī)料、生(shēng)活资料价格环比分别(bié)下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相(xiāng)关行业(yè)价格(gé)环(huán)比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及预期影(yǐng)响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有(yǒu)色(sè)采选相关行业(yè)价格结束自去(qù)年底(dǐ)以来的(de)强(qiáng)势表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产(chǎn)能继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充足的(de)影响(xiǎng)下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥(yáo)，是(shì)否(fǒu)到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们(men)认(rèn)为，应当(dāng)理性看(kàn)待物价(jià)数(shù)据，“通(tōng)缩(suō)论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年(nián)核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译％的历史低位，但今年初以来(lái)有(yǒu)所反弹，意味着(zhe)通缩(suō)压(yā)力正在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译前经济(jì)仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三季度(dù)受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数(shù)持(chí)续造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多关注环比变动(dòng)情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的走势。而随着下半年生猪需(xū)求的回升，以及(jí)中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工作的开展，生(shēng)猪价格有望筑(zhù)底回(huí)升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐步回归至正常(cháng)水平(píng)、整(zhěng)体(tǐ)将保持温和上涨态势，通缩和通胀均不构成当前经济(jì)的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译